成立于2003年的弘毅投資是國內(nèi)最資深的PE機構(gòu)之一，其近期申請公募牌照獲批，正式開啟了公募領(lǐng)域的征程。弘毅投資董事長趙令歡在接受中國證券報采訪中表示，弘毅投資在中國經(jīng)濟變革過程中成長、成熟。如同巴菲特說相信自己的國家是其投資成功的基礎(chǔ)一樣，趙令歡認(rèn)為把握中國經(jīng)濟發(fā)展的變化趨勢，是日后其公募事業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。私募股權(quán)投資行業(yè)先進(jìn)的市場化體制機制，可以應(yīng)用在公募領(lǐng)域，促成更多著眼于長期投資、價值投資的機構(gòu)行為。

開啟公募征程

弘毅投資自2003年成立之時便從國企改制切入，開始在私募股權(quán)投資行業(yè)展露光芒。秉承聯(lián)想控股的基因，弘毅投資堅持“守正”從中國經(jīng)濟發(fā)展的大趨勢中獲得成長。趙令歡表示，開啟公募征程將繼續(xù)貫徹這一理念，而眼下已為公募事業(yè)做了完善的準(zhǔn)備，“整裝待發(fā)”。

中國證券報：弘毅投資為什么要開啟公募征程？

趙令歡：從大的方面來看，有幾大因素促使弘毅下定決心申請公募牌照。

第一是國家層面的總體需求。通過近40年的改革開放，中國經(jīng)濟已經(jīng)取得相當(dāng)大的成就。中國已是世界第二大經(jīng)濟體，未來還要變成世界第一大經(jīng)濟體，而現(xiàn)在已經(jīng)是制造強國。事實上，從過去十年特別是最近幾年的觀察，我們認(rèn)為，中國已經(jīng)從過去的世界工廠（這是很強的一個位置），變成了世界市場（這是更強的一個位置）。所以，中國既為全球消費者不斷生產(chǎn)物美價廉的產(chǎn)品，同時擁有世界上最大的中等收入人群，不論是消費者數(shù)量還是人均可支配消費能力，都處在高速成長階段。所以，中國是投資的好地方。

但是，中國企業(yè)發(fā)展過程中也出現(xiàn)了一些結(jié)構(gòu)性問題。將中國企業(yè)視為一個集合體來看，其資產(chǎn)負(fù)債表仍然以銀行間接融資為主，股權(quán)和直接融資只有很小的比例。國家希望通過建立多層次資本市場，增加直接投資，使得核心資產(chǎn)負(fù)債表變得更加平衡，從而降低經(jīng)營和金融風(fēng)險。解決這一問題，已經(jīng)變成三大攻堅戰(zhàn)的首要任務(wù)。

第二是實業(yè)發(fā)展的需求。以前中國做世界工廠的時候，主要以出口為導(dǎo)向。由于市場在國外，過量地消費了資源。如今中國已經(jīng)成為世界市場，消費能力十分龐大，而且高速成長。因此，中國實體經(jīng)濟也有轉(zhuǎn)型和提升的需求，從生產(chǎn)物美價廉、支撐世界消費的低附加值產(chǎn)品，轉(zhuǎn)變?yōu)樯a(chǎn)高質(zhì)量、好品牌、支持中國本身消費需求的產(chǎn)品。在這一過程中，金融不能把自己當(dāng)成一個獨立的體系空轉(zhuǎn)，要和實體經(jīng)濟發(fā)展結(jié)合起來。

此外，“建造多層次資本市場”已經(jīng)提了十幾年，弘毅一開始作為私募股權(quán)投資基金管理公司，就在這方面做了很多工作。二級市場方面，中國的公募基金也發(fā)展得很快，市場也在不斷完善，但是仍有一些問題。雖然大家都說追求價值投資，但是由于發(fā)展還處于早期階段，各種因素使得短期炒作、違規(guī)乃至非法行為仍然存在。在中國資本市場上，最早出現(xiàn)、規(guī)模最大也是最活躍的公募基金，反而更加需要加強價值投資、長期投資的機構(gòu)行為。公募基金市場要注重回歸本源，注重價值。

現(xiàn)在，市場上真正踐行價值投資的人和機構(gòu)是不夠的。弘毅投資是私募股權(quán)投資出身，從一開始，我們的專業(yè)性、職業(yè)化和價值投資、長期投資的取向，就不斷經(jīng)受著全世界最大、最有經(jīng)驗、最嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臋C構(gòu)和程序的考驗。挑剔的顧客鍛造頂級的廚師，專業(yè)化的機構(gòu)投資者成就了弘毅投資，我們在此過程中獲得的優(yōu)勢將進(jìn)一步發(fā)揚在公募事業(yè)中。

將市場化體制機制引入公募

趙令歡認(rèn)為，弘毅投資成功的關(guān)鍵是其在私募股權(quán)投資行業(yè)的市場化體制機制，以及在中國經(jīng)濟變革中把握歷史性機遇的能力。這些經(jīng)驗將移植到公募事業(yè)中。

中國證券報：弘毅投資的哪些做法可移植到公募領(lǐng)域？

趙令歡：首先，私募股權(quán)投資領(lǐng)域已經(jīng)建立的市場化體制機制是一種先進(jìn)的安排。我們希望將這一先進(jìn)的、市場化的體制機制引入公募領(lǐng)域，促成更多著眼于長期投資、價值投資的機構(gòu)行為。這是我們認(rèn)為弘毅可以為行業(yè)帶來的貢獻(xiàn)。

其次，弘毅投資是充分市場化的企業(yè)，我們面對的是全球最嚴(yán)格、最有經(jīng)驗、最專業(yè)的機構(gòu)，我們必須證明有更透明、更規(guī)范、更專業(yè)和長期來看更好的業(yè)績，才能夠吸引這些出資人。因此，自律的要求比監(jiān)管的要求要更加嚴(yán)格。

再次，弘毅從一開始就相信價值創(chuàng)造。我們的核心理念是八個字——價值創(chuàng)造、價格實現(xiàn)。這些因素已經(jīng)內(nèi)化在弘毅人的處事風(fēng)格中。這些因素是我們做公募時的寶貴財富。

中國證券報：除此之外，弘毅投資的成功經(jīng)驗還有哪些？

趙令歡：中國是一個高儲蓄率的國家，居民的儲蓄如何能夠規(guī)范、專業(yè)、具有保護性地轉(zhuǎn)到實體經(jīng)濟中，是一個很重要的問題。中國現(xiàn)在傳統(tǒng)經(jīng)濟、服務(wù)經(jīng)濟和新興經(jīng)濟都需要資金，那么高的儲蓄，各種各樣需要資金的企業(yè)，怎么實現(xiàn)對接和轉(zhuǎn)化？銀行起到一定作用，但還需要直接投資，這中間差的正是專業(yè)的管理機構(gòu)。任何一個專業(yè)的投資管理公司，不管是公募還是私募，做一級市場還是二級市場，都會發(fā)現(xiàn)這是一個巨大的市場機會。弘毅投資有十幾年的基礎(chǔ)，有比較好的業(yè)績和口碑，也看到了重大的市場機遇。

其實這和弘毅本身的企業(yè)發(fā)展理念也完全吻合。弘毅投資從2003年啟動，專注于價值創(chuàng)造、價格實現(xiàn)。到今天為止，在私募股權(quán)投資領(lǐng)域，無論是規(guī)模、業(yè)績還是品牌，都是國內(nèi)比較領(lǐng)先的企業(yè)。另外，做私募股權(quán)投資的時候，弘毅就是全球融資，匯集全球資源，專注于中國企業(yè)和中國經(jīng)濟，服務(wù)于實體經(jīng)濟，做中國投資和投資管理的專家。

我們認(rèn)為，在多層次資本市場建設(shè)方面，中國會走自己的路，有自己的秉性和需求，不會完全重復(fù)西方。而弘毅的想法是通過我們的努力，把握中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型發(fā)展機遇，成為中國領(lǐng)先的投資管理公司，服務(wù)好實體經(jīng)濟的需求。

“三多”布局 服務(wù)實體經(jīng)濟

趙令歡介紹，弘毅的整體發(fā)展規(guī)劃是多產(chǎn)品、多渠道、多層次推進(jìn)，在此規(guī)劃下公募基金將高度自律，切實保障投資者利益。

中國證券報：弘毅公募事業(yè)的初步構(gòu)想是什么?

趙令歡：在弘毅的整體發(fā)展方面，我們提出了“三多”的長遠(yuǎn)規(guī)劃，即多投資產(chǎn)品、多融資渠道、多配資層次，這是圍繞著實體經(jīng)濟的需求展開的。首先，為實體企業(yè)配置多投資產(chǎn)品；其次，組織和管理多渠道的資金來源；再次，針對企業(yè)發(fā)展的實際需求，進(jìn)行專業(yè)的多層次配置。這樣，上符合國家政策導(dǎo)向，中獲取市場巨大的機遇，把資金引導(dǎo)至實體經(jīng)濟，下可以為投資者提供專業(yè)服務(wù)。公募基金也會在這一整體規(guī)劃之下，以價值投資、服務(wù)實體經(jīng)濟為理念，不會單純追求規(guī)模，而是追求做出自己的特色和業(yè)績。

中國證券報：開展公募業(yè)務(wù)時，如何發(fā)揮弘毅的國際化優(yōu)勢？

趙令歡：弘毅在跨境投資方面取得了成就，這是我們多年來不斷培育和磨練出來的能力。

弘毅強調(diào)要做中國的投資管理專家，而我們從一開始到現(xiàn)在都在管理全球最重要的投資人的資金，是連接境內(nèi)和境外的。我們希望把價值投資的事做好，把結(jié)合中國實體經(jīng)濟發(fā)展的事做好，把中國企業(yè)走出去、國外企業(yè)引進(jìn)來的事做好。做私募股權(quán)投資的時候，我們一直這么做，做二級市場的時候當(dāng)然也不會例外。我們可以充分發(fā)揮這個優(yōu)勢，把價值創(chuàng)造和跨境的優(yōu)勢利用起來。

中國證券報：一級市場和二級市場同時做，如何規(guī)避利益沖突？

趙令歡：一級和二級市場之間會采用防火墻進(jìn)行隔離，這些我們都會嚴(yán)格按照監(jiān)管要求來規(guī)范。防火墻是基礎(chǔ)，更核心的要求是企業(yè)的每個人都要深刻地認(rèn)識到，要做正確的事，要經(jīng)得起監(jiān)管和時間的考驗，自律的要求要比監(jiān)管的要求更加嚴(yán)格。最厲害的鞭子都比不過內(nèi)心的道德自律。這方面弘毅是很堅持的，一方面是因為弘毅服務(wù)的機構(gòu)投資者都是很專業(yè)且長久的，有著嚴(yán)格的規(guī)范要求；另一方面，從一開始我就要求，只做正確的事，只用正確的方法做。小聰明、擦邊球，這種事我們是不做的，因為我們要做百年老店。所以，今天的每一件事都要做到合法、合規(guī)、合情、合理。在這個基礎(chǔ)上，要充分利用和發(fā)揮我們的優(yōu)勢，一方面是對專注行業(yè)的了解，對企業(yè)的認(rèn)知，以及對企業(yè)家的認(rèn)知；另一方面就是我們在長期價值創(chuàng)造以及國企改制、跨境投資等方面的積累。

其實，我們?yōu)榱松暾埞寂普?，有一些形式的工作就做了整整兩年半，包括組建團隊、建立各種各樣符合監(jiān)管要求的基礎(chǔ)設(shè)施，整個團隊有幾十個人。但核心不是這些形式，而是對業(yè)務(wù)和業(yè)務(wù)模式的深刻認(rèn)知，以及充分的準(zhǔn)備。我希望，我們不但能夠給出資人賺錢，同時也做成規(guī)范運作的表率。

我們相信，只要尊重長期耐心和價值創(chuàng)造，最終肯定是可以賺錢的。我們不喜歡短期炒作和市場博弈。好的投資公司實際上不需要去關(guān)心市場的短期波動，關(guān)心的是長期價值創(chuàng)造，市場的起伏只是給我們創(chuàng)造了更好的創(chuàng)造價值的窗口。一個投資管理公司，主要關(guān)心的是價值創(chuàng)造的方略和價值創(chuàng)造的能力。如果把我們在私募的實踐，移植到公募市場，我覺得會是很好的事。