龐勒的《烏合之眾》對群體心理有著精彩的論述，今年以來的A股市場在內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性大增的背景下淋漓盡致地演繹了個(gè)體在所謂“群體”的裹挾下形成的預(yù)期的威力。A股年初以來經(jīng)歷了慘烈的下跌，上證綜指跌幅超過20%，成為全球表現(xiàn)最差的市場之一，但是細(xì)究宏觀、中觀指標(biāo)以及從上市公司的微觀盈利來看，下行趨勢確認(rèn)，但幅度并沒有股市表現(xiàn)得那么劇烈，這之間的差隱含的就是預(yù)期的力量，預(yù)期的自我負(fù)強(qiáng)化成為“熵”的重要推手。

細(xì)究此次預(yù)期極度悲觀的根源，是對落實(shí)我國基本經(jīng)濟(jì)制度的焦慮，從而衍生出來的民營企業(yè)的信用危機(jī)。

而在這一時(shí)點(diǎn)我們堅(jiān)定的提出，悲觀預(yù)期的底已經(jīng)出現(xiàn)，相信正本清源之后，預(yù)示著股市的歷史大底已經(jīng)出現(xiàn)。

10月19日上午，國務(wù)院副總理劉鶴就當(dāng)期經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題答記者問，其中強(qiáng)調(diào)要堅(jiān)定落實(shí)基本經(jīng)濟(jì)制度，通過調(diào)動(dòng)各方資源，堅(jiān)決落實(shí)對民營企業(yè)從融資、經(jīng)營、創(chuàng)新等全方位的支持。劉副總理的講話提出“行動(dòng)勝過綱領(lǐng)”，現(xiàn)在已經(jīng)到了關(guān)鍵時(shí)刻，這不僅是喊話，“官宣”，而是涵蓋了多項(xiàng)具體政策的落實(shí)路徑，有細(xì)則、有時(shí)間表。這是對民營企業(yè)信用最強(qiáng)有力的“背書”。因此，我們認(rèn)為這將從根本上改善民營企業(yè)的融資環(huán)境，短期解民營企業(yè)資金鏈緊張的燃眉之急，中長期提升民營企業(yè)的盈利能力。此次講話再一次明確了要充分發(fā)揮民營企業(yè)在我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的重要作用，這劑“定心丸”向市場傳遞了呵護(hù)民營企業(yè)的重要信號(hào)，將極大地扭轉(zhuǎn)投資者的悲觀預(yù)期，而預(yù)期的改善預(yù)示著歷史大底已經(jīng)出現(xiàn)。

劉副總理的講話從以下幾個(gè)方面提升了市場信心：

一，政府為促進(jìn)股市健康發(fā)展，有針對性地推出了新的改革舉措，包括允許銀行理財(cái)子公司對資本市場進(jìn)行投資；完善上市公司股份回購制度，深化并購重組市場化改革；鼓勵(lì)長期資金進(jìn)入股市，加大保險(xiǎn)資金財(cái)務(wù)性和戰(zhàn)略性投資優(yōu)質(zhì)上市公司力度；促進(jìn)國企混合所有制改革，支持民企龍頭進(jìn)行兼并重組；擴(kuò)大金融領(lǐng)域的開放等。這些舉措精準(zhǔn)地抓住了目前股市面臨的制度桎梏和資金不足的痛點(diǎn)。

二，堅(jiān)決貫徹基本經(jīng)濟(jì)制度，打消民營企業(yè)的顧慮。近期關(guān)于“制度中性”的討論成為熱點(diǎn)，針對這一問題，講話中強(qiáng)調(diào)對民營企業(yè)“四個(gè)必須”,概括下來就是要充分發(fā)揮民營經(jīng)濟(jì)的重要作用；采取精準(zhǔn)有效的措施幫助民營企業(yè)解決暫時(shí)性困難；深化減稅降費(fèi)，解決民營企業(yè)融資難題；提高民營企業(yè)自身能力，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

三，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的任務(wù)還沒有完成。下一步的重點(diǎn)應(yīng)是增強(qiáng)微觀主體的活力、韌性、創(chuàng)新力，從而推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)。并指出未來經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的四大方向：第一，巨大的中等收入群體的崛起將創(chuàng)造巨大的多元化需求；第二，人口老齡化需求；第三，以生物技術(shù)和信息技術(shù)相結(jié)合的新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新；第四綠色發(fā)展創(chuàng)造發(fā)展機(jī)遇。

盡管我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展還處在市場化探索和試錯(cuò)的過程中，但我們堅(jiān)信我們正走在正確的路上。政策的助力有利于推動(dòng)資本市場信心的恢復(fù)，而一旦資本市場和企業(yè)經(jīng)營相互扶持走上良性循環(huán)的軌道，相信我們將真正實(shí)現(xiàn)從“寬貨幣”到“寬信用”的跨越。企業(yè)投融資行為才會(huì)活躍起來，從而打破經(jīng)濟(jì)僵局，提升經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的活力。我們的股市才能真正走上長期健康發(fā)展的道路。

正如《烏合之眾》中所說的一樣，一部分先知先覺的個(gè)體可能早于群體走出一個(gè)既定的預(yù)期，在接收到積極向上的信號(hào)之后，部分個(gè)體行為將會(huì)帶領(lǐng)群體向一個(gè)好的方向發(fā)展。作為專業(yè)投資者，我們希望可以通過理性判斷，成為改變市場預(yù)期的先行者，正本清源，見證歷史大底。