尊敬的各位持有人：

見信好。感謝各位長(zhǎng)久以來對(duì)弘毅遠(yuǎn)方基金的信任與支持！

我是弘毅遠(yuǎn)方消費(fèi)升級(jí)混合基金的新任基金經(jīng)理韓笑,本科畢業(yè)于北京大學(xué)，碩士畢業(yè)于加州大學(xué)洛杉磯分校，學(xué)習(xí)物理類專業(yè)。畢業(yè)后先后就職于華泰柏瑞基金管理有限公司和建信保險(xiǎn)資產(chǎn)管理有限公司，有超過12年股票交易、行業(yè)研究及組合管理經(jīng)驗(yàn)，今年8月加入弘毅遠(yuǎn)方基金。

在從事行業(yè)研究期間，我先后覆蓋過多個(gè)行業(yè)，積累了豐富的行業(yè)研究經(jīng)驗(yàn)；我自2016年8月開始管理建信保險(xiǎn)資管內(nèi)部賬戶，2019年12月開始管理建信保險(xiǎn)資管安享2號(hào)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃，并于2021年5月獲得中證報(bào)集合類保險(xiǎn)資管產(chǎn)品金牛獎(jiǎng)（權(quán)益）。

自管理組合以來，我重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)（含醫(yī)藥）行業(yè)。2021年消費(fèi)行業(yè)持續(xù)受到疫情影響，收益表現(xiàn)較弱，僅高景氣度的次高端白酒、醫(yī)美化妝品、運(yùn)動(dòng)鞋服等細(xì)分行業(yè)出現(xiàn)階段性行情。具體來看，疫情的影響主要體現(xiàn)在四個(gè)維度：

疫情對(duì)于居民消費(fèi)意愿和消費(fèi)能力的負(fù)面影響開始顯現(xiàn)，從社會(huì)消費(fèi)品零售等數(shù)據(jù)來看，消費(fèi)需求偏弱；

疫情持續(xù)散發(fā)擾動(dòng)餐飲、旅游、宴席等線下業(yè)態(tài)和場(chǎng)景的正常消費(fèi)；

疫情催化以直播電商、社區(qū)團(tuán)購(gòu)、社區(qū)店等為代表的新型渠道快速興起，加劇渠道分散化和碎片化，影響傳統(tǒng)消費(fèi)品巨頭渠道價(jià)格體系和市場(chǎng)份額提升；

疫情突發(fā)扭曲了正常的消費(fèi)節(jié)奏，眾多消費(fèi)上市公司2020年第二季度業(yè)績(jī)異常高基數(shù)，與之對(duì)應(yīng)的是2021年第二季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)異常差。

以史為鑒，我們對(duì)消費(fèi)行業(yè)仍然保持樂觀：消費(fèi)行業(yè)是名副其實(shí)的長(zhǎng)跑冠軍，近十年（2010/8/1-2021/9/1）中信食品飲料、消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)累計(jì)漲跌幅分別為430%、314%、230%（數(shù)據(jù)來源：wind），在全部中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)中分別排名第一、第三、第五。我們對(duì)消費(fèi)行業(yè)的樂觀更來自于對(duì)其中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的信心，核心是把握“消費(fèi)升級(jí)+消費(fèi)新世代”主線帶來的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)：

一方面，當(dāng)前消費(fèi)需求偏弱并不影響中長(zhǎng)期消費(fèi)升級(jí)在追求高端、小確幸、高性價(jià)比的不同層級(jí)消費(fèi)群體中持續(xù)發(fā)生，簡(jiǎn)單各舉一個(gè)細(xì)分賽道的例子，分別為免稅、低度酒精飲料、社區(qū)團(tuán)購(gòu)；

另一方面，以95后、00后為代表的消費(fèi)新世代開始登上歷史舞臺(tái)，他們的消費(fèi)意愿、能力、偏好與此前不同，帶來產(chǎn)品、渠道、品牌三維度重構(gòu)，每個(gè)維度的重構(gòu)都會(huì)帶來新的結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。

展望后市，從一年維度來看，當(dāng)前部分優(yōu)質(zhì)消費(fèi)標(biāo)的估值已經(jīng)回落到合理水平，在把握“消費(fèi)升級(jí)+消費(fèi)新世代”主線的前提下，我們可以從中選擇出具有較好性價(jià)比的高成長(zhǎng)標(biāo)的，目前重點(diǎn)關(guān)注高端和次高端白酒、醫(yī)美化妝品、醫(yī)療服務(wù)、餐飲供應(yīng)鏈、調(diào)味品、啤酒、小食品、智能家電等細(xì)分行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

作為弘毅遠(yuǎn)方消費(fèi)升級(jí)混合基金的新任基金經(jīng)理，我深感責(zé)任重大，每一份基金份額都代表了客戶的信任和期望；我必將勤勉盡責(zé)，不負(fù)所托，努力為信任奉獻(xiàn)回報(bào)，與您一起分享長(zhǎng)期投資的累累碩果。

此致！

韓笑

2021/9/28