過往兩周港股的反彈，表征上更多體現(xiàn)為情緒糾偏及賣空回補(bǔ)，反轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)仍有待于政策的加持及外圍因素的進(jìn)一步確認(rèn)。一方面，我們?nèi)詰?yīng)隨時準(zhǔn)備市場的反復(fù)，不應(yīng)大幅調(diào)整風(fēng)險溢價預(yù)期。

但另一方面，我們也需要從理性的投資范式出發(fā)，克服心中波瀾，相信客觀數(shù)據(jù)，相信事物轉(zhuǎn)換，相信心中的花（即基于客觀數(shù)據(jù)的主觀判斷，任何投資理念都是唯心所現(xiàn)）。

展望2023年，一季度美聯(lián)儲政策加息停止，美債利率下行是大概率事件，能為全球范圍內(nèi)優(yōu)質(zhì)的成長型公司帶來估值修復(fù)機(jī)會。國內(nèi)疫情政策不斷精準(zhǔn)化，中國公司的盈利，有望在全年體現(xiàn)出前低后高、不斷上行的局面。財政貨幣政策、房地產(chǎn)優(yōu)化措施、專項(xiàng)債等工具依然充足，中上游行業(yè)依然具備充分的政策紅利。我們認(rèn)為風(fēng)險溢價筑頂下行、估值修復(fù)、盈利增速回升等邏輯，將會以更高的頻率相互有機(jī)疊加，接力推動市場修復(fù)。

風(fēng)險提示：文中觀點(diǎn)不構(gòu)成基金管理人的投資建議或承諾，并可能隨市場情況的變化而發(fā)生改變，不應(yīng)被作為投資決策的依據(jù)?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎，敬請仔細(xì)閱讀基金相關(guān)法律文件！基金管理人承諾以誠實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業(yè)績并不代表其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的各基金的業(yè)績亦不構(gòu)成對旗下其他基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。基金管理人提醒投資人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資人自行負(fù)擔(dān)。敬請投資人認(rèn)真閱讀基金相關(guān)法律文件，特別是基金招募說明書中“風(fēng)險揭示”章節(jié)內(nèi)容，選擇適合自身風(fēng)險承受能力的投資品種進(jìn)行投資。本基金投資港股通標(biāo)的股票，將承擔(dān)港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險。